Saba Mohebpour ne s'est pas arrêté à Spocket : son nouveau fonds de 50 millions de dollars, ILA Capital, rachète des applications Shopify et Amazon

La plupart des fondateurs qui bâtissent une entreprise prospère lèvent le pied. Peut-être conseillent-ils quelques startups, siègent-ils à des conseils d'administration, publient-ils sur les réseaux sociaux à propos de « leur parcours ». Saba Mohebpour a pris le chemin inverse.

Après avoir développé Spocket pour en faire l'un des noms les plus reconnus dans le commerce électronique et le dropshipping, il dirige désormais un fonds d'acquisition de 50 millions de dollars appelé ILA Capital. La stratégie ? Acquérir les applications Shopify, les outils pour vendeurs Amazon et les logiciels de commerce électronique dont dépendent des milliers de commerçants en ligne chaque jour.

C'est un pari d'un autre genre. Au lieu de construire un seul produit, il assemble un portefeuille d'outils qui alimentent l'ensemble de l'écosystème. Et si vous avez suivi la manière dont les acquisitions de SaaS se sont déroulées dans d'autres secteurs, c'est une évolution à surveiller.

De Spocket à un acteur majeur du e-commerce

Spocket a commencé comme un moyen de résoudre un problème réel : connecter les propriétaires de boutiques en ligne avec des fournisseurs fiables aux États-Unis et en Europe qui expédient réellement rapidement. Elle est devenue une plateforme avec des millions de produits, des intégrations avec Shopify, WooCommerce, Wix, eBay, et BigCommerce, et une réputation auprès des vendeurs d'être la référence pour les produits de dropshipping tendance provenant de marques vérifiées.

Ce que la plupart des gens ne voient pas de l'extérieur, c'est ce que Saba a appris en le construisant. Des années de travail avec les algorithmes des boutiques d'applications, les schémas de désabonnement des marchands, les modèles de tarification, les coûts de support et la réalité complexe de la gestion de SaaS au sein des écosystèmes Shopify et Amazon. Ce type de connaissance opérationnelle ne s'acquiert pas en lisant des présentations. Il vient de l'expérience concrète.

Co-fondée avec Tom Hansen, Spocket a donné à Saba une place aux premières loges pour observer quelque chose que la plupart des investisseurs ne comprennent que de manière abstraite : ce qui rend un outil e-commerce attractif, ce qui pousse les marchands à partir, et où se trouve le véritable argent dans l'économie des applications.

Pourquoi ILA Capital existe-t-elle ?

Il existe des milliers d'applications Shopify et Amazon. La plupart sont rentables. Beaucoup sont gérées par de petites équipes, parfois juste un ou deux développeurs, qui ont créé quelque chose d'utile, ont obtenu de l'adhésion, puis ont atteint un plafond. Ils ne peuvent pas se permettre d'embaucher. Ils ne peuvent pas investir dans le marketing. Ils gagnent de l'argent, mais ils sont bloqués.

Techstars Ancien élève de Saba Mohebpour a lancé un fonds d'acquisition autofinancé de 50 millions de dollars, ILA Capital, qui se concentre sur les entreprises de logiciels et d'internet.

Ces fondateurs veulent des sorties. Ils travaillent d'arrache-pied depuis des années, et l'application génère 30 000, 80 000, voire 200 000 dollars de revenus annuels récurrents. Pas assez pour attirer une grande société de capital-investissement. Trop pour simplement abandonner. ILA Capital se positionne précisément dans cette lacune.

La thèse est assez simple : trouver des outils e-commerce rentables avec de vrais utilisateurs, les acheter, puis les améliorer. Un meilleur support, de meilleures intégrations, un meilleur marketing. Des choses qu'un développeur solo ne peut pas faire, mais qu'une équipe opérationnelle bien dotée en ressources peut réaliser. C'est tout le modèle.

La stratégie de consolidation e-commerce de 50 millions de dollars

ILA Capital n'achète pas de produits SaaS au hasard. L'objectif est précis : des outils qui s'intègrent aux écosystèmes Shopify et Amazon. Pensez aux applications de gestion des stocks, aux calculateurs d'expédition, impression à la demande , aux outils, aux widgets d'avis, aux logiciels d'automatisation des prix et aux utilitaires de commerce alimentés par l'IA.

La stratégie de consolidation fonctionne comme suit. Vous acquérez une poignée d'applications qui s'adressent à des audiences de marchands qui se chevauchent. Chaque application prise individuellement est performante. Ensemble, elles partagent des données, vendent des produits complémentaires aux utilisateurs et réduisent les coûts de support parce qu'une seule équipe gère tout. Les chiffres s'améliorent à chaque acquisition.

Ce n'est pas une nouvelle stratégie. Constellation Software le fait depuis des décennies sur les marchés verticaux, en achetant de petites entreprises logicielles et en les conservant indéfiniment. Vista Equity fait quelque chose de similaire à plus grande échelle. Ce qui est différent ici, c'est l'orientation : ILA Capital applique ce modèle spécifiquement à la couche applicative de l'e-commerce, qui est encore extrêmement fragmentée et pleine de cibles d'acquisition.

Les types d'applications visées : les applications Shopify pour la gestion de magasin et le marketing, les outils pour vendeurs Amazon pour l'optimisation des listes de produits et l'analyse, les logiciels d'automatisation e-commerce qui font gagner du temps aux marchands sur les tâches répétitives, et les outils d'IA qui commencent à empiéter sur les processus manuels de manière générale.

Qu'est-ce que cela signifie pour les marchands Shopify ?

Si vous gérez une boutique sur Shopify ou vendez sur Amazon, ce type de consolidation finira par vous affecter. Peut-être pas demain, mais au cours des prochaines années, les applications que vous utilisez vont commencer à fusionner sous des entités plus grandes.

Les avantages sont réels. De meilleures intégrations entre des outils qui étaient auparavant complètement séparés. Un support client plus stable car il y a réellement une équipe financée derrière le produit. Moins d'applications qui ferment subitement parce que le développeur indépendant a trouvé un emploi à temps plein ailleurs.

Les préoccupations sont réelles aussi. Lorsqu'une entreprise possède un ensemble d'outils concurrents, les prix ont tendance à augmenter. La concurrence diminue. L'application que vous avez choisie spécifiquement parce qu'elle était légère et bon marché pourrait être intégrée à une suite plus grande dont vous n'avez pas besoin.

Que la consolidation soit bonne ou mauvaise pour les marchands dépend entièrement de la manière dont l'acquéreur opère. L'expérience de Saba à la tête de Spocket, un outil que les marchands utilisent réellement au quotidien, est probablement le meilleur argument pour dire qu'il comprend ce qui préoccupe les vendeurs.

Pourquoi les investisseurs misent-ils gros sur l'infrastructure e-commerce ?

Il y a une raison pour laquelle ce type de fonds existe maintenant et non il y a cinq ans. L'écosystème e-commerce a mûri au point où le vrai argent ne se trouve pas dans le lancement de boutiques. Il se trouve dans la couche logicielle sous-jacente.

Les boutiques vont et viennent. Une boutique Shopify peut bien fonctionner pendant deux ans, puis fermer. Quelles applications ces boutiques utilisent-elles pendant qu'elles sont actives ? Celles-ci continuent de générer des revenus, quelles que soient les boutiques individuelles qui survivent. C'est le modèle économique qui attire les capitaux : des revenus récurrents provenant d'une base de clients massive et en constante évolution.

L'IA accélère également ce phénomène. Les marchands ont besoin d'outils pour les descriptions de produits automatisées, la tarification dynamique, la prévision des stocks et la segmentation client. La demande de logiciels e-commerce plus intelligents croît plus vite que les développeurs indépendants ne peuvent suivre. Cela crée encore plus de cibles d'acquisition pour un fonds comme ILA Capital.

Le schéma ici reflète ce qui s'est passé dans d'autres verticales SaaS. Informatique de la santé, technologies juridiques, fintech. De petits outils sont développés, ils prennent de l'ampleur, un consolidateur intervient et les regroupe. L'e-commerce est simplement le prochain sur la liste.

ILA Capital pourrait-il devenir le "Constellation Software" de l'e-commerce ?

C'est la grande question. Constellation Software a bâti une entreprise de plus de 70 milliards de dollars en acquérant de petites entreprises logicielles verticales et en ne les revendant jamais. Acheter, conserver, améliorer, répéter. Des centaines d'acquisitions sur deux décennies.

ILA Capital est loin d'atteindre cette envergure. Mais la structure est similaire : un secteur rempli d'outils micro-SaaS fragmentés et rentables, un acheteur ayant une connaissance opérationnelle approfondie du secteur, et une stratégie de détention à long terme. Si l'équipe de Saba parvient à réaliser 15 ou 20 acquisitions au cours des prochaines années et à les intégrer efficacement, l'effet cumulatif pourrait être considérable.

Les futures cibles potentielles pourraient inclure tout, des outils de gestion des retours aux plateformes d'analyse de marché, en passant par les applications de niche dropshipping d'automatisation. Le seul App Store de Shopify compte des milliers de candidats. L'écosystème d'Amazon est encore plus vaste.

Conclusion

L'histoire de Saba Mohebpour était autrefois liée à la création de Spocket. Désormais, l'enjeu est plus important. ILA Capital parie que les entreprises de commerce électronique les plus précieuses de la prochaine décennie ne seront pas des magasins ou des marques. Ce seront celles qui détiennent les outils dont chaque magasin dépend.

La capacité d'ILA Capital à réussir à grande échelle reste une question ouverte. Mais le moment, la thèse et l'opérateur qui les sous-tend sont cohérents. Et si l'histoire de la consolidation SaaS est un indicateur, les pionniers sur les marchés fragmentés ont tendance à très bien réussir.